기판·MLCC 슈퍼사이클...삼성전기·LG이노텍 더 갈까ㅣ고선영 유안타증권 연구위원

유안타증권 고선영 연구위원은 최근 전기전자 섹터의 실적 호조와 향후 투자 전략에 대해 심도 있는 분석을 제시했습니다. 1분기 실적은 원자재 가격 상승과 반도체 수급 불안이라는 우려에도 불구하고, 빅테크 기업들의 서버용 부품 수요 급증과 고부가가치 제품 믹스 개선에 힘입어 시장의 예상을 뛰어넘는 '어닝 서프라이즈'를 기록했습니다.

고 연구위원은 이제 전기전자 섹터의 투자 프레임을 '상반기 실적 확인'이나 '밸류에이션 괴리 축소'에서 '하반기 영업이익 증가율'과 '2027년 이후의 수요 가시성'으로 전환해야 한다고 강조했습니다. 특히 기판과 MLCC를 핵심 부품으로 지목하며, 시장의 기대치를 상회하는 실적을 보여줄 수 있는 기업을 선별하는 것이 중요하다고 조언했습니다. 최선호주로는 대덕전자와 삼성전기를 꼽았습니다.

최근 주목받는 LG이노텍에 대해서는 기존의 스마트폰(애플) 밸류체인이라는 인식에서 벗어나, 위성 통신용 기판(RFSIP)이라는 새로운 성장 모멘텀이 주가 상승을 견인하고 있다고 분석했습니다. 또한, 이수페타시스는 MLB 기판의 수요 증가에 발맞춰 공격적인 생산 능력(CAPA) 증설 계획을 앞당기고 있다는 점을 들어, 향후 실적 성장이 더욱 명확해질 것으로 전망했습니다.

마지막으로 빅테크 기업들의 설비 투자(CAPEX) 흐름을 볼 때, 부품 수요는 최소 2027년 상반기까지 견조하게 이어질 것으로 내다봤습니다. 고 연구위원은 빅테크 기업들이 요구하는 높은 기술 기준을 충족할 수 있는 기업들은 앞으로도 지속적인 성장이 가능할 것이며, 투자자들은 하반기 빅테크들의 CAPEX 전망치 변화를 지속적으로 모니터링해야 한다고 덧붙였습니다.